一、产能快速扩充与市场供应过剩

自2021年以来，国内DMF（二甲基甲酰胺）总产能进入了一个快速扩充的阶段。据统计，DMF企业的总产能从91万吨/年迅速增长至今年的177万吨/年，累计增加了86万吨/年，增幅高达94.5%。这一产能的快速增加导致市场供应大幅增加，而需求跟进有限，从而加剧了市场供应过剩的矛盾。这种供需失衡的情况使得DMF市场价格持续下行，并跌至2017年以来的最低水平。

数据来源：海关总署

二、行业开工率低与工厂挺价无力

尽管市场供应过剩，但DMF工厂的开工率并不高，仅维持在4成左右。这主要是由于市场价格低迷，工厂利润被严重压缩，导致许多工厂选择停车检修以减少亏损。然而，即便在低开工率的情况下，市场供应仍然充足，工厂多次尝试挺价均以失败告终。这进一步证明了当前市场供需关系的严峻性。

三、企业利润大幅下滑

DMF企业的利润状况在近年来持续恶化。今年，企业长期处于亏损状态，仅在2、3月内少部分时间略有利润。截止到目前，国内企业平均粗算利润为-263元/吨，较去年年均利润324元/吨下滑了587元/吨，幅度高达181%。今年粗算利润的最高点出现在3月中旬，约为230元/吨，但仍远低于去年的最高利润1722元/吨。最低利润则出现在5月中旬，为-685元/吨左右，也较去年最低利润-497元/吨有所下滑。整体而言，企业利润的波动幅度大幅收窄，显示出市场环境的严峻性。

数据来源：海关总署

四、市场价格波动与原料成本影响

在1-4月份，国内DMF市场价格基本在成本线上下小幅度波动。这一时期，企业粗算利润主要围绕0元/吨窄幅波动。由于一季度工厂装置检修较多，行业开工率低，供应面存在利好支撑，因此价格并未出现大幅下滑。同时，原料甲醇和合成氨的价格也在一定范围内波动，对DMF价格产生了一定影响。然而，自5月份以后，DMF市场持续下滑，下游行业进入淡季，DMF出厂价格跌破4000元/吨大关，创历史低价。

五、市场反弹与再次回落

在9月底，由于江西心连心装置停车检修以及外围宏观利好消息较多，DMF市场开始不断上行。到国庆节后，市场涨幅达到500元/吨附近，DMF价格涨至成本线附近，部分工厂扭亏为盈。然而，这种上涨趋势并未持续。10月中旬以后，随着多家DMF工厂装置重启，市场供应较大幅度增加，加之下游高价抵触、需求跟进不足，DMF市场价格再次回落。整个11月份，DMF价格持续下行，再次回到10月份以前的低点。

六、未来市场展望

目前，贵州天福化工12万吨/年装置正在重启中，预计下周初将出产品。这将进一步增加市场供应。短期内，DMF市场缺乏有效的利好支撑，市场仍存下行风险。工厂扭亏为盈显得较为艰难，但考虑到工厂成本面压力较大，预计继续让利幅度有限。

来源：金联创、化易天下

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