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双酚A一季度供过于求态势明显，二季度供需及成本博弈继续

双酚A行业关键数据表

1.1一季度双酚A行情走势分析

2023年一季度，中国华东市场双酚A均价为9788元/吨，环比-21.68%，同比-44.72%。2023年1-2月份双酚A围绕成本线在9600-10300元/吨波动。1月中上旬，伴随春节氛围渐浓，且部分厂商节前让利排库，市场重心下降至9650元/吨。春节前后两周，下游逢低补仓，及节后油价上行带动产业链联动上涨，双酚A主力厂商报价拉升，市场水涨船高，华东主流商谈拉升至10200-10300元/吨,2月份主力下游消化合约及库存市场围绕万元价格窄幅波动。进入3月，终端需求恢复迟缓，市场供需矛盾凸显，加之欧美银行金融风险事件导致油价下行打压市场心态，市场空头氛围明显。下游终端恢复不及预期，环氧树脂负荷先升后降去库存，PC重心走软，市场供需矛盾凸显,加之外围金融风险事件导致油价及基础化工品回调打压市场心态，双酚A及下游市场同步下行， 截止3月31日，双酚A市场价格一路下跌至9300元/吨。

1.2一季度双酚A供需平衡

单位：万吨

2023年一季度，中国双酚A供过于求态势明显。期间万华化学二期及广西华谊双酚A合计44万吨/年新装置投产，且整体运行稳定，市场供应增加。下游环氧树脂基本与去年同期持平，PC伴随新增产能投放及行业开工率提升，对消费增长近三成，但总体供应增速高于需求增速，一季度双酚A供需差扩宽至13.1万吨。

1.3 一季度产业链传导数据表

一季度双酚A上下游产业链相关数据表

单位：元/吨、万吨

2.1二季度产品供需预测

2.1.1 生产预测

新能产能方面：二季度,国内双酚A装置暂无明确新投产计划。受今年市场疲软及行业利润大幅收缩影响，部分新装置投产计划较预期推迟，截止二季度末，国内总产能426.5万吨/年。

装置损失量方面：二季度国内双酚A装置集中检修，据隆众调研，二季度常规检修的企业2家，检修产能19万吨/年，预计损失量在3.2万吨附近，但目前沧州大化装置继续停车中，重启时间不明，国内企业厂商受行业经济性影响负荷下降（长春化工、上海中石化三井、南通星辰等），检修损失量预计在6.92万吨，较一季度增加29.8%。

单位：万吨

行业产能利用率方面：预计二季度国内A行业产量将达到86.77万吨，较一季度微降低0.30%，同比2022年增加54.12%。2022年下半年至2023年一季度国内双酚A新增产能众多，受行情疲软影响今年一季度部分企业存减产降负荷操作，预计二季度行业平均产能利用率将达到73.78%，环比下降4.93个百分点，同比下降2个百分点。

2.1.2 净进口预测

预计二季度中国A行业进口量明显收缩，但依然是净进口国，主要国内部分进料加工贸易仍存，以及部分厂商少量一般贸易进口，预计净出口量将达到4.91万吨。

2. 1.3 下游消费预测

二季度预计中国A产品消费量将达到87.08万吨，环比增长3.12%，同比增长28.54%。主要是因为：一方面，下游环氧树脂有新装置计划投产，加之一季度行业减产降负荷去库存，二季度产量预期增长；另一方面PC行业装置运行相对稳定，期间个别工厂停车检修、负荷下降以及部分厂商提负荷并存，二季度产量预计将环比一季度增长2%左右。

2.2 二季度上游产品价格走势及对本产品影响预测

二季度，国内苯酚丙酮多套装置计划停车检修，期间亦有新装置计划投产，对冲之下整体供应量较一季度微增。但由于下游双酚A及其他下游亦有检修或降负荷计划，同时考虑到油价相对坚挺，丙烯多工艺行业亏损市场下行空间受限，以及下游终端需求变化，估苯酚丙酮价格相对坚挺，预计苯酚价格区间7500-8300元/吨，丙酮价格区间5800-6100元/吨；对双酚A成本支撑仍存。

2.3二季度市场心态调查

二季度，双酚A新增装置暂无，国内两套装置计划内检修，其他厂商受市场供需及经济性不佳影响减产降负荷或延续，期间双酚A整体供需平衡情况预计较一季度有所改观，但整体仍供应充足，市场多数预计双酚A围绕成本线上下波动概率大，多数意向“多看谨慎操作”。

2.4 二季度产品价格预测

二季度，预计双酚A市场价格在9000-9800元/吨之间波动。供应方面，受装置检修及部分减产降负荷影响，供应量预计较一季度略减，市场供需矛盾较上季度或缓解，区域间价差预计缩窄；需求方面，环氧树脂受新装置投产及刚需释放影响，预计整体产量增加；PC二季度产量预期小增，平煤神马、海南华盛装置有复产或提负荷预期，其他个别厂商有检修计划，以及考虑到后续行情影响不排除有降负荷可能；成本方面，酚酮受装置集中检修成本及供需基本影响，价格相对坚挺，对双酚A支撑仍存；市场心态方面，伴随着二季度的缓冲过渡，市场心态尚可。综上，供需及成本等因素影响下，预计双酚A窄区间波动运行。

来源：隆众资讯

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