10月酚酮产业链整体偏强震荡，仅下游产品MMA月内走低，其余产品涨势各异，以MIBK涨势最为凸显，丙酮紧随其后。月内，原料纯苯市场大趋势冲高后持续下跌，上旬华东商谈最高攀升至8250-8300元/吨。步入中下旬，市场利空较集中，下游厂家难以消化原料涨幅，纯苯市场拐头向下，对苯酚市场走势多有牵制。苯酚方面，月内行情受到能化氛围、成本端及供需格局影响。考虑到成本面支撑乏力，双酚A市场情绪不高，业者对后市心态悲观，买卖交投趋弱运行。与此同时，10月双酚A价格虽环比上涨，但整体重心不强，供应预期增量，然下游PC及环氧树脂延续下跌，以消耗合约为主，双酚A市场冲高动力不足。其余产品也多受到产业链条整体走势的指引。

数据来源：金联创

10月酚酮产业链涨跌分析

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      如上图所示，从10月份酚酮产业链月均价涨跌统计来看，8个产品7涨1跌。

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此外，从10月份酚酮产业链月均价环比统计数据来看，各产品涨幅控制在15%以内。其中，下游产品MIBK涨势最为凸显，上游纯苯涨幅偏窄；月内仅MMA市场行情下跌，月均价环比走低11.47%。

纯苯：10月国内纯苯市场大趋势冲高后持续下跌。月内，中石化纯苯挂牌价格先累计上调350元/吨至8200元/吨，后于10月13日开始至本月底累计下调750元/吨至7450元/吨。上旬，国际原油持续上涨，下游苯乙烯整理为主，下游商家刚需备货，给予市场支撑，纯苯市场挺价上行，华东市场商谈最高攀升至8250-8300元/吨，但市场上行行情并未持续。中下旬，国际原油下跌，纯苯外盘运行偏弱，下游苯乙烯震荡下行，令华东市场商谈回调至-元/吨，纯苯市场开始持续下跌。截至10月28日，华东纯苯市场商谈参考7300-7350元/吨，华北地区市场主流报价在7500-7650元/吨，下游大单采购意向在7450-7500元/吨送到。

预计纯苯市场11月中上旬市场偏弱运行，中下旬市场震荡整理。中上旬，纯苯外盘偏弱，下游苯乙烯运行疲弱，华东港口纯苯库存呈现累库态势，且新增装置盛虹石化已投料开车，市场纯苯供应将会水平上升，下游部分装置计划检修增多，对纯苯需求量相较前期有所减少，供需基本面偏弱，国内纯苯市场预计维持弱势。中下旬，国内纯苯新装置若如期上马，届时市场供应量将会稳中上升，市场竞争将会愈加激烈，同时下游部分装置计划重启增多，对纯苯需求将会进一步增加，供需基本面情况得到一定改善，短期国内纯苯市场将会震荡整理，同时市场还需关注国际原油走势，下游产业链利润盈亏变化。

丙烯：10月丙烯市场高位回落，价格重心较上月小幅回升。截至31日收盘，山东主流成交在7000-7100元/吨，较上月收盘下滑525元/吨，月内山东价格波动区间在7000-7750元/吨，振幅在10.71%。月上旬（1008-1014）丙烯市场先扬后抑为主。初期国际原油接连走高，且丙烯主要下游行情走势偏强，需求表现良好，基本面利多占主，供需基本面无压，生产企业继续上推。随后国际原油及聚丙烯期货走势转弱，且局部供应有所回升，个别工厂出货压力上升，领跌拖累市场心态，下游采货积极性转淡，市场弱势下滑。中下旬（1014-1021）丙烯市场平稳整理为主，基本面明确指引有限，供需短暂僵持。一是前期丙烯价格持续回落，生产企业挺价心态渐起，下游择低刚需补库，市场交投气氛尚可；二是山东PDH开停消息纷杂，不确定性较强，业者操盘谨慎，理智观市为主，波动不大。月末（1021-1031）丙烯市场弱势下行为主。因供需匹配不平衡，局部供应回升，出货压力上升，价格竞争延续，领跌刺激出货，整体拖累市场心态。且多地受到公共卫生事件影响，下游刚需采买为主，市场交投氛围转淡。

11月，来自欧美主要经济体货币政策、西方俄油制裁及OPEC+减产协议执行等影响因素繁杂，整体来看不确定性较强，预计原油或呈现先抑后扬的态势，关注成本变化及心态影响。供应面来看仍以增加为主，一是山东部分脱氢装置存检修预期，但不确定性较强，建议后续密切关注；二是随着天弘投产及汇丰重启，新产能将有明显释放，且部分地炼预期重启，供应或有回升；三是丙烯主产区公共卫生事件多发，对运力产生一定影响，建议密切关注库存变化。需求面来看陆续进入季节性需求淡季，聚丙烯下游及终端需求转淡，对丙烯需求制约明显；化工下游方面，部分环氧丙烷及丙烯酸装置存投产预期，若如期投产，可提振丙烯需求。金联创预计11月丙烯市场供需博弈加剧，震荡偏弱运行为主。

苯酚：10月国内苯酚市场高位走软，行情波动受能化氛围、成本端及供需格局影响。假期期间，国际原油和能化商品普遍偏强，化工市场氛围良好。假期之后，中石化纯苯挂牌价上调，考虑到可流通现货持续紧张，苯酚主要生产商报价高企，短时行情快速跟涨。不过随即原油价格持续下跌，能化板块接连受挫，月内中石化纯苯挂牌价几度下调，市场利空相对集中，下游厂家难以消化原料涨幅，市场流动性大幅削弱。尤其中下旬进入季节性淡季，终端新订单情况欠佳，苯酚下游工厂走货不畅导致产品库存被动抬升，对原料需求骤减。考虑到成本面支撑乏力，双酚A市场情绪不高，业者对后市心态悲观，买卖交投趋弱僵持。不过港口库存持续低位，到港补充低于预期，且国内酚酮企业整体开工率不高，现货供应偏紧对价格存底部支撑。截至10月27日，华东地区苯酚市场商谈围绕10300元/吨上下，较9月26日价格环比下跌550-600元/吨。

预计11月国内苯酚市场偏弱震荡。考虑到成本端走弱及终端需求短期内难见改善，行情反弹缺乏动能提振，供需双弱格局或有延续。国内万华的新苯酚产能预计于今年11月投入使用，加重业者观望情绪。不过苯酚生产企业降价意愿有限，港口库存低位亦存一定支撑，供需矛盾没有进一步加剧下，价格持续下跌空间有限。下游双酚A产能继续增速，来自需求面的制约或能缓解。预计11月份苯酚价格偏弱震荡，需关注宏观消息面、成本端、终端市场及下游企业跟进情况。

丙酮：10月丙酮市场先扬后抑，呈现倒V走势，截至月底华东市场价格较上月末共走高100元/吨至5650元/吨。由于国庆假期期间国际原油走强，原料纯苯大涨下，丙酮节后高开，特别是现货供应持续紧张，持货商普遍低价惜售，甚至出现逼空行情，市场快速推涨至6200元/吨，不过高价过后，下游跟进乏力，部分商家选择获利了结，出货意向提升，市场小幅回落，不过随着港口库存持续降低，中旬市场情绪继续提升，企业价格纷纷上调，丙酮市场表现坚挺，下旬开始，市场气氛转弱，下游双酚A和异丙醇市场持续回落，部分商家信心松动，另外到港船货陆续卸货，现货供应紧张局面缓解，下游需求转淡，市场缓慢下行。

预计11月丙酮市场偏弱运行，虽然宁波台化65万吨/年酚酮装置开始检修，不过常熟长春30万吨/年酚酮装置计划11月中旬重启，且酚酮工厂利润良好，国产供应仍有提升空间，下游多数产品依然表现偏弱，下游采购意向谨慎，综合来看，预计11月丙酮市场理性回落为主。

双酚A：10月，国内双酚A市场先跌后涨。月初，由于假期工厂库存增加，市场稳中偏弱为主。观望情绪较重。月中旬，浙石化节后竞拍，价格持续走低，对双酚A市场形成较大利空影响。节后中石化三井装置重启后负荷提升，平煤神马装置负荷提升，整体开节后双酚A行业开工率提升，供应量预期增加，另外加之节后苯酚价格小幅上涨后呈现跌势，下游PC及环氧树脂延续下跌，对双酚A造成一定的影响，月中下跌为主。月末，下游补货结束后，采购积极性降低，且月底新合约周期开始，下游以消耗合约为主，新单成交量不足，双酚A冲高动力不足，价格开始回落。至截稿前，华东双酚A市场参考商谈在16300-16500元/吨附近，周均价环比涨12.94%。

预计11月份国内双酚A市场仍有继续下跌的可能。原料酚酮对双酚A支撑相对较弱，受10月市场大幅下跌影响，原料看跌市场利空条件占多数，市场无利好消息支撑。市场行情偏弱震荡调整概率较大，多关注供需变化情况。

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