聚碳酸酯(PC)在分子链中含有碳酸酯基，根据分子结构中的酯基不同，可分为脂肪族、脂环族和芳香族，其中芳香族最具实用价值，最重要的是双酚A型聚碳酸酯，一般重均分子量(MW)为20-10万。

聚碳酸酯具有良好的综合性能，如强度、韧性、透明度、耐热性和耐寒性、易加工性和阻燃性。主要下游应用领域是电子电器、板材和汽车。这三个行业约占聚碳酸酯消费量的80%。其他领域也广泛应用于工业机械零件、CD、包装、办公设备、医疗保健、薄膜、休闲和防护设备等领域，已成为五大工程塑料中增长最快的类别之一。

图1 聚碳酸酯产业链流程图

随着国产化技术的推进，中国PC工业国产化在近几年出现了快速发展。截至2022年底，中国PC行业规模已经超过250万吨/年，产量在140万吨左右。目前中国规模化企业有科思创（60万吨/年）、浙石化（52万吨/年）、鲁西化工（30万吨/年）、中沙天津（26万吨/年）。

PC三种工艺盈利情况

PC有非光气法、酯交换法和界面缩聚光气法三种生产工艺，其生产过程中原料和成本存在明显差异，三种不同工艺带来PC不同的盈利水平。

过去五年中，中国PC在2018年盈利水平最高，达到6500元/吨左右。随后盈利水平逐年降低，在2020年和2021年期间内，因疫情导致消费水平的降低，盈利情况出现了明显的萎缩，界面缩聚光气法和非光气法出现了明显的亏损。

截至2022年底，中国PC生产中酯交换法盈利水平最高，达到2092元/吨，其次是界面缩聚光气法，盈利水平在1592元/吨，而非光气法仅有292元/吨的理论生产利润。在过去5年中，酯交换法始终是中国PC生产工艺中最为盈利的生产方式，而非光气法是盈利水平最弱的。

影响PC盈利因素分析

一是原料双酚A和DMC价格的波动，对于PC成本带来直接的影响，特别是双酚A价格波动，对PC的成本存在超过50%的影响权重。

二是终端消费市场的波动，特别是宏观经济的波动造成消费能力的降低，对于PC消费市场带来直接的影响，比如疫情影响的2020年和2021年期间，消费市场对PC的消费规模降低，造成PC价格出现了明显的下滑，对于PC市场盈利水平产生了直接的影响。

图 2 过去几年不同工艺下的PC利润走势（单位：元/吨）

数据来源：生意社

2022年疫情影响较为严重，原油价格持续下挫，消费市场不佳，中国大多数化工品都没有达到正常的盈利空间。由于双酚A价格持续低迷，PC生产成本较低。此外下游也得到了一定程度上的恢复，所以PC不同的生产工艺类型的价格保持强劲的盈利水平，且盈利能力在逐步提升，是中国化工行业中少见的高景气产品。未来双酚A市场持续低迷，加之春节临近，如果疫情管控有序放开，消费需求可能会出现一波增长，PC盈利空间可能仍有继续增长的可能。

来源：化工平头哥

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