化工下游补库存周期开启，下半年能否启动“旺季行情”
发布时间：2023-07-21 10:55:34
打印虽然目前化工行业正处于行业消费淡季，但业内机构指出，当前基础化工行业基本面已处于底部区间，若下半年需求持续修复，则利好化工品价格、价差改善。
经过二季度的持续下跌后，化工品价格已经达到阶段性的底部，并且各个环节的库存都维持在相对偏低的水平。这种情况促使企业在旺季来临之前增加逢低补库的意愿，为化工品价格反弹打下了基础。
截至7月14日，CCPI指数报4406点，较上周环比增长2.8%，较上月环比增长3.3%。
方正证券指出，6月化工PPI同比数据处于近10年以来31.9%的历史百分位。7月CPPI指数出现向上积极拐点。
原料价格反弹以及市场对旺季的预期，是下游企业增加备货的导火索，表现出来的是市场心态正从二季度的不乐观向乐观转变，对下半年消费有一定的期待。由此来看，市场更多在交易下半年消费回升的预期，因为这种预期目前难以证伪，所以宏观看多资金表现活跃。
当前化工下游补库存周期开启，下游主动补库存。截至7月7日，工厂库存增加的产品有31个，占比60%；工厂库存减少的产品有20个，占比38%，工厂库存持平的产品有1个，占比2%。
7月以来，能源市场止跌回升令化工品价格重心企稳，终端企业和中间商逢低补库。从盘面来看，多头资金积极入场，化工品将出现一波快速反弹。
方正证券以库存去化为主要视角对化工各子行业的重点产品做梳理，筛选出最近8周的库存分位数下降比较靠前，并且产品的供需有边际改善的细分产品，例如尿素、黄磷、安赛蜜、醋酸、纯MDI、聚合MDI、PTA、纯碱、涤纶长丝、草甘膦、锦纶，近8周分位数分别下降77pcts、73pcts、29pcts、28pcts、24pcts、22pcts、21pcts、20pcts、16pcts、14pcts、7pct，库存处于去化通道，可多加关注。
目前，化工品产业链各环节都在进行一定补库，后市反弹是否还有新一轮动力，一方面要看原油价格何时稳住成本重心，另一方面要关注下半年消费回升力度。
来源：方正化工、期货日报
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