“北溪-1号”管道是欧洲最重要的输气管道之一。今年以来，由于今年上半年经历了几次降气和计划外检修，今年通过了检修“北溪-1号”向欧洲出口管道的输气量大大降低。八月底，俄罗斯天然气公司宣布，“北溪-1”从8月31日开始，唯一一台仍在运行的天然气管道涡轮机停了三天。受此消息影响，欧洲天然气期货创历史新高。原计划设备维修工作完成后，“北溪-1”每天3300万立方米的供气量将恢复。然而，事态发展超出了预期。随着俄罗斯天然气的宣布“北溪-1”无限期关闭，让原本可以稍微放松的欧洲能源，化工市场再次紧张。

欧洲化工发展成熟，其40%以上的原料来自天然气

天然气需求对化学品供应的影响将是广泛而重要的。欧洲化工行业40%以上的原料来自天然气，在生产过程中也大量依赖天然气。

欧洲化工发展成熟，在全球化工供应体系中发挥着重要作用。根据欧洲化学工业委员会的说法，（CEFIC）数据显示，2020年欧洲化工产品销售额为6280亿欧元(其中欧盟5000亿欧元，欧洲其他地区1280亿欧元)，仅次于中国，居世界第二位。巴斯夫路德维希港基地被称为全球化工中心，是世界上最大的化工综合体，由一家公司拥有。除了德国，荷兰、比利时、法国、西班牙等国在欧洲化工系统中也占有重要地位，技术水平较高。

全球欧盟地区的重点化工产品所占比例大多在15%-25%之间(见下表)MDI，TDI，环氧丙烷等聚氨酯原料在世界上占有很高的市场份额，尤其是许多产品的龙头企业。一旦这些企业的生产受到天然气供应短缺或价格高企的限制，欧盟地区的化学品供应将受到重大影响，并将通过价值链传播到下游的所有环节。

目前，全球化工贸易一体化程度较高，局部供应短缺可能导致全球商品流向发生变化，并产生一系列连锁反应。由于欧洲供应减少，其他地区补充了欧洲市场的需求，导致第三方国家或地区的进口供应减少，并形成新的供应缺口，破坏了区域供需格局。这一场景发生在2021年初美国的寒潮中。当时，由于美国供应下降，全球贸易格局发生了变化，导致全球主要化工市场供应短缺，导致价格大幅上涨。如果欧洲天然气长期供应中断，其影响周期明显大于美国寒潮的影响。

此外，若“北溪-1号”短期内无法恢复。进入冬季后，欧洲可能面临库存耗尽的危机。在这种情况下，市场对冬季天然气短缺的担忧越来越严重，欧洲天然气价格将容易上涨，难以下跌。原油和天然气是欧洲化工产品生产的主要原材料和能源。目前，原油价格相对较高，天然气价格大幅上涨，在短期内保持较高水平的预期下，欧洲化工产品的生产成本显著增加，导致全球化工产品价格中心向上移动。

对中国来说，由于近年来生产能力的快速扩大，整个化工产品的供应能力得到了显著提高，产品的外部依赖性降低，出口呈现出明显的增长趋势。如果欧洲由于天然气供应中断而导致化学品供应收缩，它将在推动中国基本化学品的出口方面发挥一定的作用。然而，目前中国化工市场存在一定的结构性矛盾，高端化工产品、特殊化工产品进口依赖性仍较高，欧洲作为全球石化“三个强极”其中整体技术水平高，企业竞争力强，在化工新材料、特种化工等高端材料和尖端产品中占有较高的市场份额。因此，欧洲化工的潜在供应影响也将对中国上述产品的进口产生一定的影响。

原料“饥荒”！大宗商品扶摇直涨！

本次“断供”时长难以预计，欧洲市场的化工份额或被尽数瓜分。国内近年来出资出力加速国内化工企业向高质量高智能转移，优化国内化工产业研发，缩小与欧美之间的差距。本次欧洲断供，于国内企业而言是一个不可多得的超越良机。

9月以来，丙烯酸、聚合MDI、苯乙烯等原本下行的原料，现已止跌维稳，甚至有小幅上行迹象。

在没有找到可替代气源前，欧洲化工或长时间生产停滞，造成原料全球性上涨。

来源：卓创资讯订阅号、广化交易、化易天下

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