9月份，化工价格止跌反弹，呈上升趋势。随着7月至8月价格下跌的逐渐实现，9月份市场定价的主要逻辑逐渐转向供需预期的改善，随着市场活动的增加，价格反弹。展望10月，美联储加息，国内外宏观环境对化工产品的影响仍为空。然而，在国际原油的高成本支持下，需求增长将进一步弥补供应增长过快带来的压力。随着利润的进一步修复，预计10月份化工市场仍有进一步上升的空间，下半年可能会因预期疲软而面临压力。

9月份，大部分化工产品停止下跌反弹，整体呈现上升趋势。顶级产品涨幅BDO，丙二醇，TDI，中温煤焦油涨幅分别为20%、19%、16%、16%；溴化物、醋酸乙烯、钛白粉、环氧氯丙烷、25%、21%、9%、7%。

化工品价格止跌反弹的原因

1.良好的需求预期已成为大多数低成本产品的主要影响因素。7月至8月，大多数化工产品大幅下跌，宏观空头影响逐渐实现。面对传统“金九银十”在需求旺季，化工市场在需求预期良好的背景下，整体交易氛围逐渐改善，大部分产品价格反弹较低。

2.国际原油短期影响逐渐转向成本支撑。随着国际原油下跌放缓，利润状况不佳，化工亏损改善当前盈亏尤为迫切，因此高成本成为支撑市场价格上涨的次要因素；

3.市场对国内需求刺激政策有一定的期望。全球经济复苏势头继续减弱，国内经济复苏基础薄弱，终端需求可持续性不足。在此背景下，市场参与者对需求方的监管政策有很大的期望，这在促进化工价格上涨方面发挥了一定的作用。

10月化工品市场仍有进一步上行空间 下旬或承压

10月化工市场面临诸多变化，周边环境空，国内经济稳定复苏，高成本支撑，需求复苏弥补供应压力过快，企业利润进一步改善将成为市场主导，整体市场仍有进一步上升趋势，但上升可能逐渐放缓，10月底部分基本面疲软或下行压力。主要原因如下：

1.全球经济进入低速增长阶段，国内经济稳定良好，大宗化工经营环境仍较弱，总体第三季度国内经济稳定复苏，9月份良好趋势更加明显，但仍存在较大的不确定性，表现在国内需求不足、供应侧压力、美联储国际需求疲软出口压力、企业预期谨慎等。

2.国际原油价格继续下跌，但下跌收窄，成本方面对化工产品的影响将逐渐从短期拖累转变为高成本支撑。供应方面的积极性低于市场预期，需求方面开始逐渐下降，库存边际累积库存压力较大，油价疲软。

3.需求方继续恢复，进一步弥补供应过快增长的压力。9月份，需求方恢复弱于供应方，后续稳定增长政策仍有较大预期。9月份，新订单指数仍低于50%，低于同期生产指数51.5%，表明需求方恢复弱于供应方。从10月1日起，第一套个人住房公积金贷款利率将降低0.15个百分点。并决定分阶段调整差异化住房信贷政策。随着相关政策的实施和效果，化工需求方的恢复得到了一定的支持，其他稳定增长政策也得到了提振。预计10月份需求方将对化工产品或形成积极支持，在一定程度上弥补供应过快的压力。

在成本方面和需求方面的双重支持下，化工市场在10月份仍有继续上升的空间。然而，考虑到美联储年开始再次加息，并逐步实现相关政策的良好预期，一些供需疲软的化学品面临一定的下行压力。

来源：卓创化工、化易天下

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