中海石油化学 120 万吨 / 年气制甲醇项目获批，华南气头甲醇格局迎来重塑

2026-11-04 10:58:34

一、项目核心动态

11 月 3 日，中海石油化学公告董事会审议通过 120 万吨 / 年天然气制甲醇项目可研报告，项目落地海南东方市，由全资子公司富岛公司实施。项目新建甲醇装置及配套公用工程，年耗天然气约 17.16 亿立方米；计划 2027 年 12 月开工，2029 年 12 月投产。项目建成后，公司甲醇总产能提升至 260 万吨 / 年，基地天然气年利用规模突破 50 亿立方米。

富岛公司 2001 年 12 月 31 日设立，是中海石油化学核心生产基地，现有甲醇产能 140 万吨 / 年、尿素 132 万吨 / 年、丙烯腈 27 万吨 / 年，配套设计吞吐量 1828 万吨 / 年深水港口，是华南头部气头甲醇生产商，产品可达 99.98% 优等品，2025 年曾直供商业航天火箭燃料原料。原料气源来自东方 1-1、东方 13-2、乐东气田群及深海一号气田群，深海一号二期投产后年产气量可达 45 亿立方米；本项目为富 CO₂天然气制甲醇路线，配套东方 1-1 气田注碳增气示范工程，投产后每年海底封存 CO₂超 100 万吨，实现上游注碳驱气、下游富碳气资源化利用的闭环模式.。

二、行情复盘：2026 年甲醇市场波动逻辑

2026 年上半年甲醇行情受中东地缘扰动主导，呈现先冲高、后回落的高位震荡特征。

一季度地缘风险推涨原油与甲醇期货，价格持续上行；

二季度伊朗装置低负荷运行，国内甲醇进口明显收缩，1-5 月累计进口 331.5 万吨，同比下滑 18.2%，5 月到港仅 40–50 万吨，往年同期多在 80–120 万吨，沿海港口库存低位，供需错配支撑价格。随美伊关系缓和，货源预期修复，甲醇价格自高点回落。

中海石油化学甲醇业务在行情波动中保持稳健，上半年产出甲醇 72.0 万吨、销售 72.3 万吨，甲醇对外收入 17.589 亿元，同比增加 1.661 亿元，增幅 10.4%；增量来自售价上涨贡献 1.725 亿元，销量小幅减少拖累收入 0.064 亿元，价格上涨对冲了销量与成本压力，板块毛利抬升。后市来看，甲醇供需大基调仍偏宽松，行情大概率宽幅震荡，贸易端需持续跟踪下游开工、原油、中东到港节奏及期货资金情绪。

三、产业深度解读：不是简单扩产，是资源匹配下的长期布局

3.1 气头路线差异化价值

国内甲醇产能以煤制为主，气头占比偏低，成本核心锚点是天然气价格。内蒙古煤制甲醇完全成本 2200–2300 元 / 吨，运至华东港口 2400–2500 元 / 吨；中海化学依托海油自有海上气田，气源提前锁定，相比外购气的气头装置，成本稳定性更强。新项目复用现有基地公用工程、储运、人员配套，摊薄基建投资，降低项目落地成本。